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一、高风险产能加速出局

欧洲著名能源分析机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie），4月初发布了《全球炼厂关闭威胁分析》的报告。

伍德麦肯兹对全球465家炼油厂进行分析评估，预计到2035年，全球可能会有至少101家炼油厂面临倒闭或者重组。

这101家炼油厂，每天的炼油产能合计为1840万桶，差不多相当于全球炼油总产能的21%。

这场炼油行业的巨大危机，有两个比较显著的特点，区域的集中性和时间的紧迫性。

区域的集中性

这些具有破产风险的炼油产能，有78%都集中在欧洲和中国。

受到市场、政策、装置老旧等各种影响，欧洲大约60%的炼油厂处于高度关停风险中。

2030年后欧洲石油需求触顶回落，结构性产能过剩的风险会越来越大。

中国的炼油产能过剩率大约为15%-20%，数据上看并不是特别高，但是中国新能源的发展速度远超欧美，石油需求已经触顶，已经严重影响企业的盈利能力。 

时间的紧迫性

按照报告预计，2025-2030年炼油的利润率或许能短暂稳定，2030年石油需求达峰之后（国际能源署预测峰值为1.05亿桶/日），产能过剩危机可能会逐步爆发，2035年或成为诸多炼油厂集体关停的关键节点。

危机总会比预计来的更早一些，发展速度也总会比预测来的更快一些，也许到不了2035年。

二、多重压力源并存

需求塌陷与市场重构 

新能源汽车的冲击：2023年欧洲电动汽车销量占比为25%，2024年受政策影响占比约23%，预计到2030年可能会超50%，直接导致成品油消费量的大幅降低。

新兴产能崛起：非洲的Dangote炼油厂24年9月已经开始投产，每天的炼油产能为65万桶，约为西非40%市场份额，极大的压缩了，欧洲炼厂燃料油的出口份额。 

碳成本的重压利润被挤压 

欧盟的碳价每年的增速为8%-12%，预计到2035年可能达到150美元/吨。

到那时，仅仅碳成本就能占欧洲炼厂运营成本的15%-35%，影响链长企业利润的5-8%，每年的利润损失就能超过100亿欧元。 

而亚洲炼厂的碳成本只有欧洲的1/3，这也会导致欧洲炼油厂必将会向成本更低的地区转移产能，也许这就是为什么欧美化工巨头纷纷落户东南亚的原因之一吧。 

技术代际差距扩大 

炼化一体化的综合炼厂，其利润率一般比独立炼厂要高20%-30%左右，在高危炼厂清单中仅有13%的工厂有二次加工装置，严重影响炼油厂的盈利能力。

北美页岩气产区受到产量、国际油价波动及市场需求的影响，乙烷裂解装置关停的风险提升了40%。 

三、区域分化各有各的难 

欧洲的转型是阵痛还是长痛

欧洲所有炼油产能的60%处于高风险，占全球高风险的45%，转型已经是必须之路。

预计2035年前，欧洲约有40~50家炼油厂可能会关闭，主要集中在法国、德国、意大利，占欧洲炼油总产能的30%以上。

但是转型需要资金，德国的Bayernoil炼厂低碳改造，至少需要投入3亿欧元才能完成。

法国政府还专门设立了5亿欧元的转型基金，支持炼油厂向生物燃料或基础油转型。 

新建炼油厂的投产和欧盟的碳税政策，让欧洲传统出口型炼油厂的份额从30%（2024年）降至15%（2035年）。 

亚太的局势分化比较严重 

2023年我国发改委等四部委发文，明确要求淘汰200万吨/年及以下的常减压装置，并推进“减油增化，油化并举”的战略。

新建的炼油厂，基本全部都是炼化一体化项目，目光更多聚焦在高端化学品。

我国在高端的化工品、高端化工新材料等领域的市场占有率越来越高，技术突破速度也在加快。

东南亚中小型炼厂比较多，轻油收率还不到60%，每年利润损失超过1亿美元。因为东南亚劳动力低廉，原料成本也比较低，全球很多化工巨头纷纷落户，极大的改善东南亚的炼油化工市场。

日本和澳大利亚的部分老旧炼油厂面临的压力比较大，可能有15~20家炼厂面临关闭风险。

北美的页岩红利消退与内陆困境 

美国墨西哥湾沿岸的炼油厂，具有先天的页岩油成本优势（比欧洲低30%），但是内陆的中小炼厂，却因为原料波动和碳成本压力面临巨大的关停风险。

2023年，加拿大由于碳价政策严格，炼油行业压力较大，至少有3家炼厂已经关停。 

四、产业重构中的新秩序 

全球炼油行业的深度调整，其本质就是能源转型新背景下，产业链价值的重新分配。

在碳成本、需求转型、市场更新与技术迭代共同驱动下，落后产能必将加速出清，并重塑能源行业的竞争格局。

唯有以创新为动能、优化资产结构、炼化一体化与提前布局低碳技术的企业，才能在多维生存竞赛中赢得未来席位。