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一项期待已久的交易刚刚成为一个市场信号：据知情人士透露，全球规模最大的资产管理集团之一贝莱德（BlackRock）的全球基础设施合作伙伴（Global Infrastructure Partners，GIP），正准备以约10亿欧元（12亿美元）的估值收购埃尼（Eni）集团碳捕集部门49.99%的股份。本周首度披露的数字不仅仅是交易价格，更标志着全球最大资产管理公司对脱碳基础设施前景的最新判断。在这个仍受成本和可扩展性质疑的行业，该估值是一剂强心针，既是信心，也是对观望中竞争对手的挑战。

对于埃尼集团来说，这笔交易完全符合其首席执行官Claudio Descalzi的“卫星”模式：分拆低碳业务，吸引重量级资本，在保持战略控制权的同时减少财务风险。上个月，埃尼集团以20亿欧元的价格将其可再生能源子公司Plentiity 20%的股份出售给Ares公司。

但本次CCUS交易具有更广泛的市场意义。10亿欧元的估值实际上为这项被许多投资者认为尚未商业成熟的技术设定了基准。长期以来，碳捕集、利用和封存（CCUS）项目一直吸引着政府补贴和媒体关注，却鲜少吸引机构资本——这一现状或将改变。

埃尼CCUS持有三个欧洲旗舰项目股份：英国的HyNet North West和Bacton Thames NetZero，以及荷兰的L10CCS。HyNet和Bacton CCUS集群各自的目标是每年封存高达1000万吨的CO2，L10的目标是到2030年达到500万吨/年规模。此外，有对意大利碳捕集封存核心枢纽——拉文纳项目的未来优先认购权，可能使年封存能力再增加400万吨。

但就HyNet集群而言，该项目是英国政府217亿英镑CCUS战略的核心。随着欧盟碳价格的回升和工业排放端承压，这类项目正日益被视为必要基础设施，而不是投机性技术。

埃尼集团选择GIP而不是意大利Snam公司、Macquarie（麦格理）金融服务集团和PTTEP（泰国国家能源公司PTT勘探与生产公共有限公司）等竞标方，也凸显埃尼集团对长期基础设施资本的偏好，而不是传统的油气联合投资者。贝莱德集团2024年对GIP的收购，已将这家基建巨头纳入其10万亿美元资管体系，如今正悄然布局成为西方世界最大的脱碳基础设施持有者。

在美国政局更迭（特朗普重返白宫）、碳政策监管信号持续波动的背景下，这种跨大西洋协交易更具战略意义。当华盛顿在碳定价和税收框架举棋不定时，欧洲CCS商业化方面取得的进展，对寻求气候溢价实物资产的投资者显得愈发诱人。

这笔交易预计将在夏末完成（待最终协议签署）。若10亿欧元估值落定，将成为欧洲独立碳捕集业务有史以来最大规模的私募股权投资之一，更可能为全球后续交易浪潮树立定价基准。