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必和必拓已完成对加拿大萨斯喀彻温省詹森钾肥项目一期工程（Jansen potash project Stage 1）成本和进度估算的详细审查，并确认詹森一期工程的总投资估算将增至84亿美元（含应急费用），首批投产计划已恢复至原定的2027年中期。加拿大与中国达成了贸易协议，加国仍然存在阻碍矿业投资的壁垒

2025年7月，必和必拓确认预计将于2026财年下半年向市场更新詹森一期工程的进度和资本支出估算。投资成本估算已从2025年7月公布的70亿至74亿美元（含应急费用）的预估范围，以及2021年8月项目获批时57亿美元的初始投资成本估算进行了更新。正如2025年7月所宣布的，成本增加的主要原因是通货膨胀和实际成本上涨压力、设计开发和范围变更以及生产率下降。

自2025年7月公布的预估范围以来，成本增加主要源于施工工时和材料用量，这些成本此前未包含在执行成本估算中。这些施工成本是在对詹森一期项目预算和进度进行全面审查后确定的。

必和必拓表示，已实施应对詹森一期项目成本和进度风险的响应计划，该计划提高了生产效率，加强了项目管理，并强化了对执行合同的监督。预计该计划将有助于詹森一期项目持续提高效率，并降低詹森项目后续阶段的资本密集度。

詹森一期项目持续推进，目前已完成75%。必和必拓仍然预计詹森一期项目每年将生产约415万吨钾肥。按市场普遍预期价格计算，詹森一期项目的最新内部收益率为7.9%至9.1%，最新预期投资回收期为自首次投产起11至15年。由于成本优势，BHP表示，Jansen一期项目的基本EBITDA利润率依然强劲，约为63%至64%。

BHP美洲区总裁Brandon Craig表示：“Jansen项目是BHP长期增长战略的重要支柱，它是一项寿命长、成本低且可扩展的资产，预计将在未来几十年为股东带来收益。Jansen项目投产后，将使BHP成为全球钾肥行业的领军企业。我们对Jansen项目的进展以及钾肥这一面向未来的商品市场保持乐观，钾肥的长期需求基本面强劲，这主要得益于人口增长、饮食改善、生活水平提高以及对耕地更高效、更可持续利用的需求。”

BHP正在继续推进Jansen二期项目的建设，并将落实在对Jansen一期项目投资成本和进度估算进行审查时提出的项目执行改进措施。BHP预计将于2026财年第四季度向市场更新Jansen二期项目的投资支出估算。从长远来看，詹森核电站还有可能再扩建两次，最终产能达到每年 1600 万至 1700 万吨（需经过研究和批准）。

△ 加拿大关键矿产地图

加拿大萨斯喀彻温省（Saskatchewan）和纽芬兰-拉布拉多省跻身全球最具吸引力矿业投资地区前十名。就整体投资吸引力而言，萨斯喀彻温省在过去七年中第六次跻身全球前十，纽芬兰和拉布拉多省紧随其后，位列第八。仅就政策因素而言，萨斯喀彻温省位列全球前三，纽芬兰-拉布拉多省排名第六，阿尔伯塔省排名第九。

萨斯喀彻温省是加拿大一个自然资源丰富的省份，尤其在采矿业方面，拥有世界上最两种最珍贵的矿产钾肥和铀。仅采矿业就为该省贡献了87亿美元的GDP，其中钾肥在2021年出口额达到71亿美元，销售额达76亿美元，产量达1420万吨，约占世界钾肥产量的30%。

附I 全球最具吸引力矿业投资目的地排名：